17 ABR 2019

PINFRA: Preliminar 1T19

• Estimamos que Pinfra presentará un reporte positivo al 1T19.
• Esperamos un crecimiento en Ventas y Ebitda de 18.4% y 15.2% vs 1T18.
• Posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2019.

Un Inicio de Año Positivo de Pinfra en 2019

En los próximos días Pinfra presentará sus resultados al 1T19, en los cuales estimamos un crecimiento a nivel de Ingresos y Ebitda de 18.4% y 15.2% respectivamente. Dichos resultados consideran un aumento en los Ingresos de Concesiones de 8.5%, en Plantas de 5.9% y en Construcción de 71.3%. En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 70.1%, un nivel que implicaría una contracción de -200 pbs, la cual si bien considera un escenario similar a nivel de Gastos en el segmento de Concesiones, por otro lado contempla un aumento en los Gastos asociados a la Construcción (recordando que actualmente se encuentran 3 proyectos en esta etapa). En cuanto a la Utilidad Neta esperaríamos un aumento del 11.1%, el cual considera un modesto incremento de los Gastos Financieros respecto a los Ingresos Financieros.

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