12 MAY 2020

Después de la Tempestad Viene la Calma

• En los U30a el IPyC ha presentado 9 “Bear Market” con caídas en promedio del 38% en términos de dólares y una duración de entre 3 y 5 meses.
• La recuperación en el IPyC ha tardado entre 2 y 3 meses con un rendimiento promedio desde los mínimos, de 54% en dólares un año después.
• El S&P’s ha presentado 14 grandes ajustes en 100 años, de en promedio 38%, con una duración de 15 meses. Su recuperación ha tardado el doble de tiempo. Un año después de observar los mínimos, el rendimiento ha promediado 43%.

La recuperación del IPyC ha tardado entre 2 y 3 meses (U30 años)

Realizamos un ejercicio estadístico en dónde identificamos que, en los últimos 30 años, el principal indicador del mercado accionario mexicano, el IPyC, ha tenido 9 periodos de caídas importantes de más de 20% desde sus máximos (“Bear Market”), en los cuales, observamos que el ajuste promedio ha sido de -38.1 % en dólares, con una mediana de -25.4%. La duración promedio de las caídas ha sido de 5 meses y la mediana de 3 meses, mientras que el tiempo de recuperación a los niveles previos a la caída es en promedio de 3 meses con una mediana de 2 meses. Con base en la información anterior podemos concluir que el tiempo promedio de recuperación de una caída es equivalente a 1.1 veces el tiempo de su duración, aunque la mediana nos dice que es de 0.8x. Por otra parte, observamos que, a partir de los niveles mínimos, el rendimiento promedio después de 1, 2 y 5 años ha sido de 54.2%, 96.1% y 186.1% respectivamente.

La Recuperación del S&P’s500 ha tardado entre 21 y 50 meses (U100 años)

En lo que respecta a los mercados de EUA, en los últimos 100 años observamos que se han presentado 14 grandes caídas en el S&P500, en las que el ajuste promedio ha sido de -38.0% con una mediana de -31.0%. La duración promedio de las caídas ha sido de 15 meses y la mediana 14 meses, al tiempo que la recuperación del mercado a los niveles previos se lleva en promedio 50 meses, con una mediana de 21 meses. La razón promedio del tiempo que tarda en recuperarse el mercado vs la duración de su caída es de 2.9 veces y la mediana de 2.0 veces. Los rendimientos promedio después de 1, 2 y 5 años de alcanzar los niveles mínimos, han sido de 43.0%, 56.1% y 102.2% respectivamente.

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