30 OCT 2024

Resultados al 3T24

• Los resultados al 3T24 estuvieron en línea con lo estimado, pero con mejoras en el Margen Ebitda vs el periodo comparable (fue clave el efecto del Tipo de Cambio en algunas cifras).
• Para las empresas del IPyC observamos un incremento en Ventas y Ebitda de 9.9% (vs 11.7%e) y 16.6% (14.7%e) respectivamente.
• Las Ganadoras: Pe&oles, Cuervo, Gmexico y Lab 

Reportes al 3T24: Incremento en Ventas y Ebitda de 9.9% y 16.6% respectivamente

Concluyó la temporada de reportes al 3T24, la cual se mantuvo en línea con lo estimado, pero sin el impulso esperado en el mercado. Las empresas que forman parte del IPyC, presentaron un incremento en Ventas y Ebitda de 9.8% (vs 11.7%e) y 16.6% (vs 14.7%e) respectivamente. Los resultados consideran un menor avance en los volúmenes, pero un aumento inercial en los precios, estos últimos dando lectura al dinamismo económico local/externo. A nivel operativo, percibimos un menor incremento en algunos costos, pero ajustes graduales a nivel de gastos. Se mantuvo la estrategia de traslado de precios al consumidor, en mayor medida en algunas emisoras. Al igual que el trimestre previo, la depreciación del peso implicó retos/beneficios a diversas emisoras. La mediana de una muestra de 45 empresas resultó a nivel de Ventas, Ebitda y Utilidad Neta de 9.6%, 9.1% y 9.2% respectivamente.

Próximamente estimado IPyC 2025

Después de conocer las cifras al 3T24, consideramos que el mercado local enfrenta poco “apetito” por parte de los inversionistas, ya que si bien existe valuación atractiva (con un crecimiento ligeramente mejor al previsto en los 9 meses de este año), persiste una visión de cautela y de pocos catalizadores en el corto plazo. De hecho, nuestra evaluación fundamental ahora considerará el resultado electoral en EUA, con los posibles retos implícitos por ciertas medidas que podrían implementarse (arancelarias). Posterior a estas cifras, proporcionamos las expectativas para las emisoras hacia 2025, esperando para la mayoría de las empresas un crecimiento inercial/similar al observado este año (sin considerar los efectos del actual tipo de cambio). En cuanto a valuación, estamos realizando un ajuste bajo las condiciones actuales. En el año, el mercado ha presentado 2 escenarios, en el 1S24 con máximos históricos, pero en el 2S24 con poco atractivo desde un enfoque internacional.

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