9 JUN 2025

Precios del petróleo recuperan terreno

Desempeño reciente de los futuros del crudo

Si bien los precios del petróleo WTI ($64.8) y Brent ($66.7) han retrocedido 9.6% y 10.7% en lo que va de 2025, respectivamente, actualmente cotizan en sus niveles más altos en dos meses y continúan alejándose de los mínimos de cuatro años registrados el mes previo (+13.5% y +10.7% desde el 5 de mayo). Para el cierre de 2025, la mediana del consenso de Bloomberg proyecta niveles de $65.2 para el WTI y de $68.0 para el Brent, lo que supondría aumentos de 0.6% y 2.0% frente a sus niveles actuales.

Avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China

El reciente repunte en los precios del crudo se explica principalmente por la expectativa de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China. El jueves, Donald Trump y Xi Jinping sostuvieron una llamada telefónica que ambos calificaron como positiva. Hoy, las delegaciones de ambos países se reunieron en Londres para negociar la retirada de los aranceles aún vigentes, lo que generó mayor optimismo en los mercados. Una menor tensión comercial entre ambas potencias implicaría una desaceleración económica menos pronunciada a la inicialmente prevista, lo que mejora el panorama para la demanda de petróleo. Esto es especialmente relevante considerando que estos dos países concentran alrededor del 35.0% del consumo global de crudo. No obstante, aunque se logre un acuerdo y se eliminen los aranceles, la guerra comercial ya ha causado estragos en la economía global, por lo que resulta complejo que una eventual recuperación en el segundo semestre impulse los precios del crudo por encima de los $70.00 dpb. Lo anterior, además, ante un posible escenario de sobreoferta, dado que la OPEP+ probablemente continuará incrementando su producción en los próximos meses, a pesar de la débil demanda. En ese sentido, mantenemos nuestra visión de un panorama bajista para el precio del crudo en el corto plazo respecto al promedio de 2024, y estimamos que, en lo que resta de 2025, el WTI cotizará en un rango de entre $60.0 y $68.0 dpb, siempre que no ocurran disrupciones significativas en el suministro global vinculadas a tensiones geopolíticas.

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