6 OCT 2025

Inmobiliario S&P 500: Yields y Flexibilidad de la FED

• Históricamente, los REITs han ofrecido rendimientos atractivos con una menor volatilidad respecto al S&P 500, especialmente en periodos de bajas tasas de interés.
• Ante una mayor flexibilidad en tasas por parte de la FED en 2025-2026, podríamos esperar que el sector inmobiliario del S&P presente un atractivo futuro.
• Las expectativas del sector hacia 2026-2027 resultan favorables, además, la valuación actual es atractiva en comparación con su historia (visualizamos ciertos catalizadores).

El sector de inmobiliario (REITs) en EE. UU., menores tasas mayor vs altos dividendos

Pese a incorporar adecuaciones comerciales y de volatilidad, como en la mayoría de los sectores del S&P 500, ahora el sector inmobiliario, conocido como REITS (Real Estate Investment Trust) podría encontrar una etapa de valor ante una mayor flexibilidad en las tasas de interés de la FED 2025-2026 (hace que los yields sean más atractivos respecto al nivel de tasas), además de un entorno de mayor demanda de complejos industriales y de almacenamiento (destacan los Data Centers y Towers), entre otros aspectos. El sector estará bajo condiciones económicas desafiantes, pero con esa tradición histórica de generar oportunidades. Este análisis contempla el entorno sectorial, las expectativas de crecimiento, la valuación y las oportunidades en emisoras del SIC.

Sector Inmobiliario en el S&P, “Total Return” a futuro

Previo a la pandemia (10 años antes del 2020), el sector presentó un crecimiento promedio en las utilidades de 6.0% (vs 10.8% en el S&P), el noveno lugar de los 11 sectores. En la pandemia, durante 2020-2023, el sector registró un incremento promedio en las utilidades de 8.0% (vs 9.8% del S&P). El sector registró sus mayores crecimientos en 2021 y 2022, sin embargo, es bueno recordar el cambio de visión sobre el sector ante el inicio del ciclo alcista en los tipos de interés, llevándolos a un máximo histórico. Hacia el futuro (2026-2027), se espera que el mercado inmobiliario presente un crecimiento promedio en las utilidades de 11.4%, inferior respecto al estimado en el S&P, de 12.9%. Dentro del S&P, este dato representa el sexto lugar en cuanto a mayor crecimiento. El aspecto clave a considerar es el ciclo de recortes de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal. El S&P 500 mantiene una valuación elevada respecto a su historia, reflejando el apetito de los inversionistas por sectores como tecnología y comunicaciones. Este fenómeno ha desviado el interés hacia sectores con menor protagonismo, como el inmobiliario.

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