28 NOV 2025

Volatilidad y dudas, pero persiste el optimismo

• En noviembre, el Nasdaq y el S&P se ajustó -1.5%, en contraste, el S&P y Dow Jones avanzaron 0.1% y 0.3%. El IPyC en dólares y pesos avanzó 2.9% y 1.4% respectivamente.
• En la primera mitad del mes hubo importantes periodos de volatilidad; sin embargo, hacia el resto del periodo hubo una importante recuperación en EE. UU. y México.
• Nuestra atención estará en el entorno comercial (negociaciones con EE. UU.), económico (flexibilidad monetaria) y corporativo (noticias sobre la IA, entre otros aspectos clave).

En noviembre: los mercados presentaron volatilidad, pero cerraron positivos

En el mes, el Nasdaq y el S&P se ajustó -1.5%, en contraste, el S&P y Dow Jones avanzaron 0.1% y 0.3%; acumulando en el año rendimientos de 21.0%, 16.4% y 12.2%, respectivamente. En la primera mitad de noviembre los inversionistas mantuvieron una importante cautela ante un importante cambio en la probabilidad de recortes a la tasa de interés por parte de la FED (llegó a un mínimo del 20.0%), además, cuestionamientos sobre las inversiones y valuaciones de las empresas relacionadas a la IA. Posteriormente, se elevaron las probabilidades hasta un 80.0%, además se mantiene la inercia de demanda de semiconductores (clave el reporte de Nvidia). Pese a la volatilidad, se mantienen expectativas favorables de crecimiento en utilidades hacia 2026, y la Reserva Federal, incluso con nuevo liderazgo, podría sostener una postura flexible. En el mes, el S&P/BMV IPyC registró nuevo máximo histórico, después un periodo de consolidación. Mensualmente el avance en pesos y dólares fue de 1.4% y 2.9%, pero en el año de 28.4% y 46.4%, respectivamente. Se mantiene la visión relativamente atractiva de México respecto a emergentes, además una revalorización de sectores como el relacionado a metales, telecomunicaciones, insumos construcción y bancos.

Nuestra visión para 2026 mantiene atractivo el mercado local y de EE. UU.

Para 2026 estimamos que las empresas del S&P 500 registren un crecimiento de utilidades de 12.0%, lo que ubicaría al índice cerca de 7,200 puntos. Prevemos un entorno económico resiliente en EE. UU., mayor diversificación en el crecimiento de utilidades y mayor flexibilidad monetaria. Pese a valuaciones elevadas en algunos sectores, vemos oportunidades en materiales, servicios públicos, salud y financiero. Para el S&P/BMV IPyC proyectamos un nivel objetivo de 68,500 puntos, considerando crecimientos en ventas y EBITDA de 9.3% y 10%, respectivamente.

La información transmitida mediante el presente correo es para la(s) persona(s) cuya dirección aparece como destinatario, la información contenida es estrictamente confidencial y para lectura exclusiva de la(s) persona(s) mencionada(s) por lo que está prohibida la reproducción, distribución o copia del presente. Si usted ha recibido este correo por error, favor de contactar con el remitente y eliminarlo de todas las charolas de su correo. Es la responsabilidad del destinatario revisar el correo electrónico o sus archivos adjuntos por posibles problemas de virus.

El correo electrónico fue elaborado por Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero (en lo sucesivo "Monex") con información pública obtenida de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no existe garantía, explícita o implícita, de su confiabilidad, por lo que Monex no ofrece ninguna garantía en cuanto a su precisión o integridad. El inversionista que tenga acceso al presente mensaje debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo. El contenido de este mensaje no constituye una oferta o recomendación de Monex para comprar, vender o suscribir ninguna clase de valores o bien para la realización de operaciones específicas. Monex no asume, ni asumirá obligación alguna derivada del contenido del presente documento, por lo que ningún tercero podrá alegar un daño, perjuicio, pérdida o menoscabo en su patrimonio derivado de decisiones de inversión que hubiese basado en este documento. Las opiniones aquí expresadas sólo representan la opinión del analista y no representan la opinión de Monex ni de sus funcionarios. Los empleados de las áreas de promoción, operación, directivos o cualquier otro profesional de Monex, podrán proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento. Inclusive, Monex o cualquiera de sus promotores, operadores, afiliadas o personas relacionadas podrán realizar decisiones de inversión inconsistentes con las opiniones expresadas en el presente documento. Ninguna parte de este correo puede ser copiada, redistribuida, retransmitida o citada sin la autorización previa por escrito de Monex.