17 DIC 2025

GMéxico: Liderazgo en el ciclo alcista del cobre y proyecciones sólidas hacia 2026

Grupo México (GMÉXICO) se consolida como una de las cinco emisoras con mejor desempeño en 2025, acumulando un rendimiento de 63.8% al momento de esta publicación. Este resultado ha sido impulsado principalmente por el ciclo alcista del cobre, acompañado de la optimización en la producción de otros metales como zinc, plata y molibdeno, lo que ha fortalecido significativamente los márgenes operativos. De cara a 2026, proyectamos un crecimiento en Ingresos y EBITDA de 8.8% y 12.2%, respectivamente, validando una mejora en márgenes. Este avance estaría respaldado por un incremento marginal en la producción de cobre, sumado a precios más altos si persisten las restricciones de oferta global, la transición energética (vehículos eléctricos, redes y energías renovables) y la creciente demanda derivada de infraestructura para Inteligencia Artificial. Además, se prevé un mayor impulso en otros productos, costos operativos competitivos y reservas de gran escala.

Visión Monex: Para 2026, reiteramos la resiliencia operativa de GMÉXICO, su exposición al ciclo alcista del cobre y su crecimiento mediante proyectos estratégicos, entre los más relevantes destacan: Buenavista del Cobre y Buenavista Zinc (Sonora): la operación minera más grande del país, generando sinergias en cobre y zinc.El Pilar: tecnología SX-EW para producir 36,000 toneladas anuales de cátodos de cobre con alta eficiencia.El Arco (Baja California): reservas superiores a 1,230 millones de toneladas con alto potencial en cobre y oro.Perú: Toquepala y Cuajone fortalecen volúmenes con inversiones en optimización hídrica y modernización tecnológica. Por el momento nuestra Recomendación es de Mantener con un PO de $170.0 para finales de 2026, sin embargo, no descartamos un ajuste al alza, ya que mantiene una valuación atractiva respecto a sus pares sectoriales.

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