Ajuste abrupto tras máximo histórico ante un cambio en la percepción sobre la Fed

Tras el fuerte rally observado en las últimas sesiones, en el que el oro superó por primera vez la barrera de los $5,000.0 dólares por onza y alcanzó un máximo histórico por encima de $5,500.0, el metal precioso registró hoy una corrección abrupta, interrumpiendo la trayectoria alcista que había dominado desde mediados de enero. La cotización cayó con fuerza hacia la zona de $4,700.0 dólares (un retroceso cercano al 12.0%), reflejando un marcado cambio en el sentimiento de mercado, luego de un avance extraordinario que había acumulado ganancias superiores al 24.0% en el mes, su mejor desempeño mensual en varias décadas. La caída respondió principalmente a un reacomodo en las expectativas de política monetaria en Estados Unidos, tras la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, interpretación que fue asimilada por los mercados como un giro hacia una postura menos flexible en materia de política monetaria. En paralelo, se observó un repunte generalizado del dólar, lo que redujo el atractivo inmediato de los metales preciosos y propició una toma de utilidades significativa, particularmente entre posiciones especulativas que se habían acumulado durante el reciente episodio de aversión al riesgo. El movimiento se dio en un entorno de mayor volatilidad financiera, con ajustes también en los mercados accionarios y en activos vinculados a commodities, amplificando la presión sobre el complejo de metales.

 

Expectativa de corto y mediano plazo

De corto y mediano plazo, el comportamiento reciente del oro parece responder más a una fase de corrección y consolidación, tras un movimiento al alza excesivamente acelerado, que a un deterioro de sus fundamentos estructurales. Si bien el fortalecimiento del dólar y la percepción de una Reserva Federal más cautelosa han generado presión en el corto plazo, los factores que impulsaron el rally previo continúan presentes, entre ellos la elevada incertidumbre en torno a la política económica global, las preocupaciones fiscales en economías desarrolladas y la persistente demanda por activos de refugio. En este contexto, el mercado podría comenzar a estabilizarse en rangos elevados, entre $4,700.0 - $4,900.0 dólares funcionando como referencia en el proceso de ajuste. Hacia adelante, la atención de los inversionistas se centrará en la evolución del dólar y en las señales que emita la Reserva Federal; no obstante, el balance general sugiere que, una vez absorbida la corrección, el oro podría retomar una dinámica más ordenada, respaldada por un entorno que sigue favoreciendo la diversificación hacia activos con rendimientos reales (superiores a inflación) y no soberanos.

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