• En marzo de 2026 el petróleo WTI presento una variación mensual logarítmica de +41.4%, el mayor salto mensual con origen geopolítico registrado en los últimos 21 años. El detonante fue el cierre del Estrecho de Ormuz tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
• Un análisis estadístico realizado considerando 255 meses confirma que el petróleo precede causalmente a la inflación en EUA, pero no al revés: los movimientos del WTI ayudan a anticipar el Índice de Precios al Consumidor (CPI) en EUA; mientras que, los del CPI no anticipan el WTI.
• Con el Estrecho de Ormuz aún sin normalizar y el WTI cotizando en torno a $105.0 dólares por barril al cierre de esta nota, el escenario más probable sitúa la inflación anual en EUA entre 4.35% y 4.71% para el período mayo - septiembre de 2026, partiendo de 4.13% en abril. En ninguno de los tres escenarios planteados la inflación regresa al objetivo del 2.0% de la Reserva Federal dentro del horizonte de seis meses.

 

El choque energético más severo desde 2005

El precio del petróleo es uno de los determinantes más importantes de la inflación global. A lo largo de la historia se ha observado que cuando un evento geopolítico interrumpe el suministro de crudo, el impacto se propaga hacia los consumidores a través de dos canales principales. El primero es el canal directo, que implica un incremento de los precios de gasolina, diésel y energía, componentes que pesan de forma inmediata en la canasta del consumidor. El segundo es el canal indirecto, que actúa vía costos de transporte, producción industrial y agrícola, los cuales se trasladan gradualmente a los precios finales de bienes y servicios en un horizonte de semanas a meses.

En marzo de 2026, el conflicto militar entre Estados Unidos e Irán derivó en el cierre del Estrecho de Ormuz, corredor estratégico por donde transita aproximadamente el 20.0% del suministro global de petróleo. Como consecuencia directa, el precio del crudo WTI registró una variación mensual logarítmica de +41.40% (pasó de $67.02 a $101.38 USD por barril). Fue el mayor salto mensual con detonante de naturaleza geopolítica registrado en el período analizado de enero de 2005 a marzo de 2026.

En esta nota se analiza, con base en evidencia histórica de cinco episodios análogos, el mecanismo y la magnitud de ese traslado, el cual muestra que la inflación en EUA se verá impactada en el segundo trimestre de 2026.

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